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文章来源:未知 发布时间:2020-02-25 18:16 浏览次数:66

  构的变化以及公司运营管理水平的不断提高密切相关。公司在不断发展的同时,与大客户的合作日趋紧密,而规模较大的客户往往都有比较固定的销售习惯,因此公司的原材料采购、生产进度安排亦随着客户的交易习惯和特点产生相应变化。例如德国和英国客户,一般习惯于进行春、秋两季的促销,秋季促销往往与圣诞节的销售旺季前后衔接,因此从公司生产销售的全年分布看,会在除惯常的下半年生产旺季外,在次年1月出现一个生产高峰。因此如接收订单和生产或发货出现跨期,则根据产品处在的不同生产阶段,将增加公司期末的原材料、在产品或产成品余额。

  公司上述生产销售情况是一个相对明确的总体趋势,但收到订单的时间或订单约定的发货时间在每个年度均不会完全固定不变,根据订单进行的备料、生产和发货的时间也只能确定在一个时间段内,在各会计年度的年末时点上,存货情况必然会发生一定变化,并进而影响到公司各年度的存货周转率。

  随着公司生产规模的扩大,固定资产逐年增加,但公司除房屋建筑物外的固定资产数额总体看来仍然较低,这主要是由于在公司现行的生产销售规模下,大部分产品部件采用对外采购或对外定制的方式是经济的,公司的主要生产内容为调试、总装及性能检测等关键工序,不存在太多的固定资产。

  公司2009年年末在建工程余额为2,853.89万元,主要为正在建设的“家用医疗健康电子产品研发生产基地”项目及公司在新购置的厂房进行的厂区改造项目。

  公司无形资产主要为土地使用权。公司拥有的土地使用权包括两项,位于天津空港物流加工区、面积为18,948.50平方米的地块的土地使用权(土地证号为保单国用(2008)第008号)和位于天津市南开区雅安道金平路3号的房产所包含的面积为15,225.00平方米的土地使用权(房地证号津字第6号)。

  公司管理层认为,公司制订了具体可行的资产减值准备计提政策,按照资产减值准备政策的规定以及各项资产的实际情况,足额地计提了各项资产减值准备。公司资产减值准备计提政策稳健,能够保障公司的资本保全和持续经营能力。

  报告期内公司经营情况、经营性现金流情况良好,具备一定的间接融资能力,但由于:

  A 根据公司的资产结构、资产规模,能够取得的间接融资的规模相对有限,无法满足公司大规模资本性支出的需求;

  B 公司能够获取的贷款性质一般为流动资金贷款,而新项目建设或固定资产投入后效益的体现有一定周期,如公司将自有资金大量用于资本性支出并依赖贷款方式取得流动资金,将会大大提高公司的经营风险。

  因此,在自有资金可以基本满足公司日常流动资金需求的情况下,公司在报告期各期末不存在非流动负债及短期借款,仅在2009年通过开具银行承兑汇票的方式阶段性的补充了部分流动资金。

  公司处于高速发展期,报告期内资本性支出较大,2007年至2009年,投资活动产生的现金流量净额合计-9,426.21万元。在面临一定的资金压力的情况下,鉴于公司资产负债率相对较低,且经营情况、资产状况良好,有一定的间接融资的空间,公司在2009年通过开具银行承兑汇票的方式适当利用了银行信用。2009年年末应付票据余额为810.22万元。

  出于质量稳定性及采购成本的考虑,公司的主要采购对象在报告期内基本固定,基于长期稳定良好的合作关系,这些客户都会向公司提供一定的商业信用,目前除以银行承兑汇票支付的情况外,公司70%以上的采购付款期为60天,其它的一部分付款期为30天,一部分新供应商为预付或货到付款方式。2007年至2009年,公司各期末中账龄在1年以内的应付账款余额占当期期末应付账款余额的比例分别为98.42%、99.32%、99.87%,公司对应付账款的偿付情况良好。报告期内各期末应付账款余额中无应付持有公司5%(含5%)以上表决权股份的股东单位及关联方的款项。截至2009年年末,应付账款欠款单位前五名累计金额为1,097.95万元,占应付账款期末余额的31.92%。

  根据公司的薪酬制度:(1)职工每月的薪酬于次月5日发放;(2)公司的年终奖为当年按月计提,并于次年一季度发放。因此,报告期内各期末的应付职工薪酬余额均包含该年12月份的职工薪酬、按照规定计提的工会经费和职工教育经费以及当年累计计提的年终奖。

  公司报告期内各期流动比率、速动比率、资产负债率、息税折旧摊销前利润、利息保障倍数等财务指标如下:

  2008年年末公司流动比率较2007年年末下降是由于:(1)公司2008年年末流动负债较2007年年末增加3,387.33万元,主要是由于公司应付天津光德服装有限公司3,290.00万元购房款余款;(2)公司“家用医疗健康电子产品研发生产基地”项目开始建设,公司将货币资金投入在建工程,截至2008年年末,该项在建工程账面余额为1,651.23万元;另外公司向天津光德服装有限公司支付了购房款首期合计1,410.00万元,导致公司流动资产下降。2008年年末公司速动比率较2007年年末下降除以上原因外,还受到公司增加备料,以及在产品、待发货产成品增多的影响。

  2009年公司经营情况良好,期末流动负债、特别是应付款项较2008年期末减少,而流动资产较2008年年末增加,因而流动比率提高。由于2009年期末存货余额较2008年降低,因此相对流动比率而言,速动比例较2008年期末更大幅度的提高。

  报告期内公司资产负债率始终处于较安全的水平,说明公司经营较为谨慎,偿债风险较低。

  公司属于成长型中小企业,在较长时间内将面临资本性支出的压力。尽管银行给予了公司一定的信贷额度,且公司有一定的自有资金积累,但由于固定资产投资的长期性与银行贷款的短期性在时间周期上不匹配,且公司拟进行的项目投资较大,因此虽然公司资产负债比率较低,但仍需要进行股权融资,以满足资本性支出的需要。

  公司2007至2009年应收账款周转率平均为10.39次/年,保持了较高的周转速度和收款效率,对应收账款的管理较为有效。公司目前外销收入占全部营业收入的80%以上,因此外销收入的回款情况是应收账款周转率的主要影响因素。在目前全球经济形势波动的情况下,公司更加重视客户的信用管理和应收账款的回款质量,收取货款均采用信用证及T/T等较有保证方式,有效控制了产生坏账的风险,目前无应收未收的大额应收账款,且除2009年期末存在0.87万元逾期账款外,报告期各期期末的外贸应收账款均在信用期内。

  公司主要采取根据订单排产的生产管理模式,从客户下单、备料到产成品发运一般需要50-60天左右的时间,理论存货周转率应为6左右。

  由于第3、4季度为公司生产旺季,出货高峰还会延续到次年1月份,因此公司各年期末的存货余额一般较大,根据当年订单的具体情况,以原材料、在产品、产成品等不同形态存在。在此种情况下,以“销售成本÷平均存货”计算出的存货周转率会较理论存货周转率低。

  公司管理层认为,报告期内公司财务状况和资产质量良。

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